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【流动性释放推动工业金属价格反弹】海通有色最新周报

时间:2019-11-09 来源:嘉怡时尚

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海通有色团队:施毅、陈晓航、甘嘉尧

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流动性释放推动工业金属价格反弹

 


央行在1月15日调低准备金率0.5%,国内期货铜、铝和锌价自1月15日至今反弹幅度分别为2%、1%和4%。我们认为央行降准和FED加息预期放缓是此轮工业金属价格反弹主因。1月25日央行预计继续下调准备金率0.5%。我们认为流动性释放预计继续提振低估值板块(集中在铜铝加工板块)。

此外,对于贵金属,我们认为其得益于避险属性,在加息后期有较强的相对收益。

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每周随笔:有色行业年报前瞻



2018年有色金属价格一路下行,虽然在均价上体现并不明显,基本金属中仅有铝、锌微跌2%左右。但2018年第四季度有色金属价格同比2017年第四季度已有明显降幅,铜价同比下降7.7%,铝价同比下降8.6%,锌价同比下降14.6%。在金属价格下行压力下,我们预计有色企业2018年第四季度业绩承压。


目前已公告业绩预告或业绩快报的45家企业中,22家公告净利润盈利且同比上升,7家公司净利润基本持平,9家公司净利润预告下滑,7家公司预告亏损。我们认为,考虑到公司业绩相对于金属价格变化的滞后性,2018年上半年企业业绩处于周期高点,我们预计全行业利润在2018年第四季度将下行。

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每周价格走势及事件分析




【本周(1月14日- 1月18日)价格走势】

本周(1月14日- 1月18日)金价下跌0.45%,银价下跌1.63%,WTI原油价格上涨4.28%,伦铜价格上涨1.85%,美元指数上涨0.70%。

【重要经济数据梳理】 

下周(1月21日-1月25日)众多海内外经济指标将陆续公布。下周一公布中国第四季度GDP年率(%),前值为6.5,预测值为6.4;下周二公布英国12月失业率(%),前值为2.8;下周三公布日本12月季调后商品贸易帐(亿日元),前值为-4921.94;下周四公布澳大利亚12月季调后失业率(%),前值为5.1,预测值为5.1;下周五公布美国截至1月18日当周EIA原油库存变动(万桶),前值为-268.3;下周五公布德国1月IFO商业景气指数,前值为101;下周五公布美国12月耐用品订单月率初值(%),前值为0.8,预测值为1.5。

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海通有色组合



海通有色2019年1月投资组合:紫金矿业40%,盛达矿业40%,洛阳钼业20%。本周(1月14日-1月18日)海通有色组合上涨1.81%,申万有色上涨1.40%,沪深300上涨2.37%。

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风险提示



供给侧改革推进速度低于预期、下游需求增速低于预期。